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交易员日记(三)交易体系建立

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2019-02-20 12:47:58

肖燕燕

导读: 建立符合自己需要的交易体系,是交易进阶的重要一步。而如何建立这个交易体系,这两篇小心得或可帮助你窥见一点门径。

【云非-职业投资人】——前后交易的一致性

在进行交易的时候,我们一定得恪守严密的交易系统,就像上战场打击敌人的策略,什么时候埋伏,什么时候开枪,什么时候撤退等等,得严密地去执行,否则就有可能缺胳膊少腿。

看电影《权利的游戏》,自己也从里面也悟出了许多交易的哲学,把它们总结归纳为前后交易的一致性

前后交易的一致性,主要包括横向和纵向两个维度,横向是指在进行各个交易决策时的规矩不能轻易改变;纵向是指在进行某一个品种交易时的前后逻辑一致。

先来说横向,很多人在进行交易时之所以亏损就是因为没有章法,进场、出场、加仓、减仓等没有一套系统的规则,或者说有了规则不去严密地执行,在市场上表现得非常“随意”,自然而然很容易成为被打击的对象。比如明明进场的条件有3个,很多人往往一看到其中2个符合条件了,便激动不已,猜测另外一个条件应该也是符合的吧,匆匆杀入,结果一进入便开始亏损,气不可耐的情况下落荒而逃,然后一遍遍地去修改自己的系统,最终导致的结果便是长期的交易下来,根本就没有系统。在恪守交易系统的严密性上,我们得“冷酷”一些,对自己更加苛刻和无情,认真根据市场的变化来执行它,而不是靠自己的想象和猜测,这个说起来容易,做到很难,所以得我们在实际交易中一遍一遍去训练和强化。

就像《权利的游戏》中的千面人,冷到连名字都没了,号称“no one,i am noone”,近乎绝情地去执行杀手计划,人头都要摆满一座城堡。我们在市场中交易中也应该达到像这种状态,忘记“自己”的部分,让市场告诉你发生了什么,让交易系统告诉你怎么去做,而不是“我觉得应该会这么走吧”,“现在的浮亏很快就会回来的吧”……等等之类的信念。市场不会记得你是谁,不会在意你的想法,当你血肉模糊地倒在泥滩中,它不会对你有任何的安抚。

有人可能会问这不是很机械吗?万一我平仓之后市场还会按照我的预期往前走呢?或者说万一我错过了很好的机会呢?或者说万一我止损后市场还真的回来了呢?

我们一个一个来看,近乎冷血地、严格地去执行系统,意义就是在于去掉自身过多主观因素导致的“不稳定性”,用系统把自己防守起来,再次考虑的才是抓住机会获取利润,否则很有可能被心态或情绪所干扰,比如刚刚亏掉了一大笔,觉得市场满屏都是机会,要急切地扳回来,或者身体处于比较疲惫的状态,判断失误等,造成不可挽回的损失。

第二个问题,有可能你觉得某一次止盈后市场仍继续朝你的预期走了,错失了一部分利润,那如果做很多次,有某次突然大幅回调,把你的利润又侵蚀了呢,甚至由盈转亏了呢?第三个问题,有可能有的时候你的某一笔单,在浮亏达到一定程度后,过了一段时间后又回来了,那你能每次都这么侥幸吗,万一浮亏继续无限放大,将你的账户打爆了呢?所以交易本身就是一个概率的问题,只要你的交易系统被数据长时间的检验是一个期望值为正的系统,则长远来看收益一定是可以稳定增长的。

再来说说纵向间的针对单个品种的交易,前后交易的一致性。

我们在下一笔单前,肯定会考虑到这笔单成立的逻辑是什么,如果逻辑还在,趋势还在延续,那就可以拿着单子继续让利润奔腾;如果到了某个节点,之前的逻辑变化了,那就意味着得平仓出场了,或者甚至有可能是新一轮反向行情的开启。权游中死的最让我觉得有点可惜的是奈德的大儿子罗伯,被瓦德佛雷密谋杀死,如果按“一致性”思维来分析,或许应该是有某种转机的。

瓦德佛雷本来要求罗伯娶他的的一个女儿才答应合作,但是罗伯却爱上了异域的一个女医生,拒绝了他的要求,答应可以让他的舅舅来娶,瓦德佛雷表面答应了。但是在罗伯前来谈判合作的当天,瓦德佛雷却表现得极为颐指气使,还调笑罗伯的妻子。随后瓦德佛雷设酒款待,一片喜乐融融,殊不知,早已藏好杀机,在大家都喝得半醉后,大门被关上,罗伯被乱箭射死,妻子和母亲也被杀死。

其实,在两边来看,“前后的一致性”早都不存在了,在瓦德佛雷这边,他预想的“走势”发生了转变,本来是要罗伯来娶他的女儿的,却遭到嫌弃,想要合作的“一致性”不存在;在罗伯这边,前来谈判时,瓦德佛雷表现得极为傲慢,还轻佻地取笑他的妻子,和他预想的也是不一致的。这个时候,罗伯就应该要有所警觉、调整思路的,这意味着,事情可能已经发生了变数,至少也不能没有任何防备,妻子、母亲、手下全部被杀死。

回到具体的交易实例中来,以原油走势为例,特朗普在去年5月份宣布退出伊核协议后,决定对伊朗进行最高级别的制裁,要求在11月4日后,各国从伊朗的原油进口量降至零,此后原油总体上是上涨的走势。

从2018年10月4日开始,原油开始了下跌,此前特朗普一直在推特上批评油价过高,要求沙特配合原油增产,当时我的判断是:特朗普是为了迎接11月6日即将到来的中期选举,他为了迎合选民,不希望油价过高,在中期选举后,伴随着对于伊朗制裁的正式生效,原油肯定还是会继续上涨。

当原油跌到约66.5美元左右的价位时,我开始了慢慢布局原油多单,打算在11月4日伊朗制裁正式生效前慢慢布局。但是从10月26日开始,原油连续几天一直收阴,在制裁日正式到来时,美国却宣布对多个经济体进行临时豁免,分别是中国大陆,印度,意大利,希腊,日本,韩国,中国台湾、土耳其,我查了一下,根据2017年数据,伊朗原油出口每天是250万桶,中国进口占比24%,印度占18%,韩国占14%,意大利占7%,土耳其占9%,日本占5%,这些买家从伊朗进口的原油占比达到伊朗总出口的77%。

这就意味着,对于伊朗制裁的力度远远小于预期,或者说几乎等同于不存在了,主要进口国几乎全部被豁免了,那么前期做多的逻辑不存在了,“一致性”消失,我立即做出了平仓操作。

如果说中期选取前特朗普打压油价,为了迎合选民是一个方面,那中期选举后,还继续打压油价,说明这背后还有更深层次的原因。顺着逻辑往下去查阅资料,我发现了一个比较重要的因素,那就是美国主要产油区,如二叠纪盆地,管道运输能力还远远没有提上来,那么这就意味着,即使油价上涨,美国也并不能从高油价中获益,反倒会因为库存积压,原油还得折价出售,这当然是美国不愿意看到的。

另外一个因素,就是特朗普一直在批评美联储加息过快,他不希望加息过快造成美债收益率飙升,政府的债务越来越大,也不希望持续加息对经济增长造成负面影响,他还要为两年后的总统连任大选做准备,于是通过打压油价来间接影响美联储的决定。

从中期选举后,我们也可以注意到,美国能源信息署eia和石油协会api公布的原油库存数据,油服机构贝克休斯公布的钻井数据一直是持续增多,持续利空油价的,沙特也一直在持续配合特朗普的要求进行增产,可以说,油价继续上涨的逻辑几乎没有了任何支撑,所以我做出了反向做空的策略,弥补了此前的亏损,同时还能有所收益。

那我们反向做空原油后,也同样还得继续检验这个“一致性”是否一直存在着,就得关注,eia、api原油库存数据是否一直在增多,钻井数据是否一直在增多;沙特有没有声明减产,而且是时间确定、数量确定的减产;特朗普在推特上对于油价的态度有没有发生转变,由此前一直的打压油价到变成支持油价上涨;伊朗制裁临时性豁免的时间什么时候到期;美国主要产油区的管道运输建设情况,大概什么时候完工等。如果这些逻辑都还暂时没变,那同样我们投资的主要逻辑就是做空,不能轻易动摇。

希望每个投资者都能恪守自己的“一致性”,与大家共勉。

【林旭】——浅谈程序化交易

程序化交易早期产生于美国,用于同时买卖15只股票以上的交易,也被称作一篮子交易。随着经济的复苏带动金融业蓬勃发展,交易员发现凭借自己的交易经验和人工操作越来越不能应付日益加大的资金量,市场风险和价格波动,而且容易受自身情绪所影响。

正如古希腊哲学家赫拉克利特说过:“思想是流动的。”释迦牟尼也说道,:“开口便错,动念即乖。”资本市场也是如此,人们都认为市场应该要向左走时,市场就会像投机教父安德烈•斯托克兰尼所说的“市场永远向右走。”

那么众多交易者所热衷的程序化交易又有什么过人之处呢?它作为一种软件程序,相区别于人们手动操作不仅可以避免个人情绪影响,操作速度快,还可以量化交易。我们可以从量化投资及程序化交易大师西蒙斯和海龟交易创始人丹尼斯等交易传奇中得知,程序化投资交易较于手工操作的巨大优势和交易程序化势不可挡的趋势。

由于能力有限,我只能简单谈论一下程序化交易模型构建的思路,仅作参考,欢迎批评修正。当我们的脑海里已经有一套或是几套成熟的交易系统的时候,由于日常做单的时候还是很难规避情绪影响和其他一些来自于人本身的局限,所以我们想制作出一个按照我们自身交易系统对应的可量化交易模型来代替我们做交易。

交易程序化的大概思路是先从自身成熟的交易系统中抽出一个指标集合,将它们组成一个逻辑结构,形成交易策略的逻辑基础,再将策略的逻辑结构转换成计算机程序源代码,最后通过模拟盘面测试优化调整,这样属于你自己成熟交易系统的程序化工作就基本完成了。

当我们使用程序化交易系统进行交易的时候,必须明白程序化的交易系统本质上是来源于交易者的思维,必须不断审查自己交易思维的逻辑性和对于实际市场来说交易策略组合的优劣性。我们需要对世界中发生的各种各样的事件和市场中跌宕起伏的价格指数有着敏锐洞察力,并且能过通过使用技术指标将这些重要的影响因素纳入程序化的系统中,若有些因素无法纳入系统,则通过人工操作加程序化操作相结合的方法进行交易。

是否存在一个最优的程序化系统使交易变得无比轻松?很明显,“一招鲜,吃遍天”的交易系统是不存在的,这也就是意味着程序化交易系统必然是需要不断优化的。我们可以借用微观经济学基础假设来解释这一点。其中理性人的假设又称经济人假设和最大化假设,它指出每一个从事经济活动的人都是利己的,试图以最小的经济代价去获得最大的经济利润。这就说明了,若是一个完美的系统在最开始的时候可以通过内在的逻辑思维斩获大量的经济利润,但随着使用这个系统的人数增多(众多交易者被这个可以稳定获取可观利润的系统吸引加入阵营),而市场又是众多交易者交汇的地方,当使用某个系统或某个指标的人数越来越多的时候,这个系统或这个指标的效益就会变得越来越差,最终无法依靠它获取利润甚至亏损。这种现象也符合微观经济学上所描述的边际效率递减的规律。

愿大家在残酷的市场的打磨下,磨练出适合自己的交易系统。

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